来源：金融界网站

作者：徐杨

天前，谁也想不到年会以一场全球疫情的方式开启。为了应对疫情带来的经济衰退与金融危机，世界各主要经济体央行纷纷推出史无前例的量化宽松政策，美联储在0利率的基础上，甚至放出了无限QE的大招，放的水比过去几次金融危机加起来都多。

一面是疫情之下世界被迫停摆，一面是全球印钞抗疫努力重启；一边是传统经济无奈的熄火，一边是“新经济”疯狂的爆发。在如此的大环境下，资本市场可谓翻云覆雨：

一月：新冠疫情突如其来，中国地区首当其冲，全国人民度过了一个足不出户的春节。A股市场延迟开市，海外跟踪中国市场的标的遭恐慌性抛售。

二月：春节后首个交易日，沪深两市重挫8％。随后，A股开启了修复行情，创业板当月便收复失地。国内疫情迎来拐点，海外疫情却开始爆发，走势最强劲的美股终于高位跳水。

三月：疫情在全世界爆发，叠加沙特与俄罗斯开启原油价格战，美股10天4次熔断，巴菲特都直呼“活久见”。流动性危机一触即发，全球大类资产泥沙俱下。恐慌情绪继续蔓延，直到美联储开启“无限量QE”。

四月：全球政府与央行联手启动“直升机撒钱”式的货币宽松与财政刺激计划，美国股市快速V型上涨。但是原油市场由于疫情造成的短期内库存与需求极度失衡，5月原油期货合约以令人瞠目结舌的$-37/桶结算。

五月：线上办公、线上教育概念崛起，引领云计算加速裂变。美股中的云计算ETF单月上涨17.6％，Zoom和有道等相关企业股价直线飙升。

六月：刘鹤副总理陆家嘴论坛发言：“一个以国内循环为主、国际国内互促的双循环发展新格局正在形成”。

七月：A股券商涨停潮再现，带动A股全面大涨，沪深单月上涨12.75％，海外中概股集体暴动。

八月：光伏、新能车等板块加速上涨，特斯拉单月涨幅74.15％！苹果与特斯拉的拆股，引发全球疯狂追逐行情。黄金突破$/盎司。

九月：搅动美国科技股暴涨浪潮的“Gamma鲸”被媒体披露惨遭围攻，全球大类资产均出现了显著回调。

十月：在美国大选不确定笼罩全球之际，特斯拉带领全球新能车逆市继续上攻，中概股“电车三兄弟”直线拉升，屡创新高。

十一月：美国大选尘埃落定，各国新冠疫苗研发取得突破性进展，美股出现明显的风格轮换，全球大宗商品行情启动。

十二月：新冠疫苗逐步推广使用，经济复苏预期强烈，全球大类资产普涨。美股与美国确诊人数魔幻般同步新高。

回望，除了股票、债券这些常见的资产外，像比特币、IPO打新这些另类的投资品种，也成为了许多投资者的香饽饽。一年里，比特币再次大发异彩，兑美元的价格上涨3倍有余。港美股的IPO打新，也让不少人赚得盆满钵盈。贝壳、思摩尔、泡泡玛特这些“大肉签”，也成为了茶余饭后的话题。

“以史为镜，可以知兴替”。我们统计了全球53个国家和地区，5大类小类资产标的，包含全球股票、全球债券、大宗商品、房地产、货币和另类投资。为了方便投资者比较不同国家和地区的资产回报，所有回报统一为全回报的美元计价；

恐慌或兴奋，都是过往云烟；翻倍或折戟，终已成为历史。下面我们就来细细盘点年的这些大类资产吧。

01股票

亮眼的消费行业

全球科技的大年

成长股的狂欢

02债券

利率债冲向零利率

公司债经历高波动

低利率下的债券投资

03大宗商品与货币

贵金属和工业金属

农产品和能源

04另类资产

疫情下的REITs

对冲基金折戟

火爆的IPO

05老虎全球配策略年度表现

06资产配置何去何从

01股票

山重水复疑无路，柳暗花明又一村

亮眼的消费行业

由于我国年率先控制住了疫情，中国资产受到了国内外资金进一步的追捧。在种大类资产收益排名中，中国资产占据了前几席，其中最亮眼的要属消费行业。

数据来源：彭博

MSCI中国可选消费行业指数上涨了94.55％，夺得头魁，造车新势力蔚来涨幅近10倍，对指数的贡献最大，其它汽车股如比亚迪、长城也对指数贡献颇多。在政策的扶持（补贴、对燃油车的限牌等）及产业链的不断完善下，新能源车的高性价比促进了更多的需求和主动消费，加上对传统燃油车全面替代的遐想及未来电动车智能化的憧憬，二级市场给予了新能源车很高的估值。

MSCI中国主要消费行业指数上涨63.05％，白酒五粮液和茅台对指数的贡献最多。在中国，白酒不仅是消费品，其特有的贮藏和社交属性，极大丰富了其内在价值，加之其稳定的ROE和业绩增长，成为海内外机构的扎堆配置的标的。

全球科技的大年

以科技股为主的创业板指上涨77.13％，MSCI中国信息科技行业指数上涨70.82％；以科技股为主的纳斯达克指数上涨48.88％，美国科技行业指数上涨43.89％，这些指数都名列前茅，可见，年也是科技股的大年。

疫情改变了人们的生活方式，在线教育、远程办公等模式迎来了颠覆性的突破，SaaS（Software-as-a-Service）得到了更广泛的认可与运用，优质的SaaS公司具有长周期内良好的业绩确定性、成长性和盈利能力，从而受到投资者的推崇。

还值得

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