今年以来，有色金属价格节节攀升，在这其中最为耀眼的或许是铝价上涨，倒不是因为它在有色金属中涨幅最大，而是因为这样的体量能够实现年度愈50%的涨幅，也确实非常不容易。经过这一年的上涨，沪铝涨幅超过了铜，俨然一副领头羊的架势。然而就在刚刚过去的一周，铝价在周初再创16年价格纪录之后，应声下滑。尽管周K线依然显示动能十足，但是周末价格急剧下滑，也为后期铝价成长带来负面阴影。截止收盘，上周沪铝冲高微幅收跌。外盘方面：上周伦铝一度上涨至美元/吨的13年纪录高位，但随后业已冲高回落，录得1.39%的周跌幅。

持续上涨的铝价，收得一根长影线，身在高处不胜寒的风险得到释放，但这是否就意味着铝价涨势暂停，失去了突破上行机会了呢？因为，沪铝在持续上涨过程中，不断刷新高位，当前价格距离年的历史高位仅仅咫尺之遥。伴随着有色金属价格大幅下跌，沪铝还能突破上行吗？

在基本面方面：前期，包括铝在内的有色金属价格上涨，不仅表现在商品价格范畴之内，相关上市公司盈利能力也不断增强，这在上市公司上半年报中得以体现，中铝上半年利润净增85倍也足以证明铝价上涨对全行业带来的实惠。但是需要指出的是，铝价大幅飙升是净利润增长的一个方面，产能能否提升又是另一个方面。但要实现能耗双降的目标，实现后者的可能性较低。这也是最近时间里，伴随铝价冲高回落，相关上市公司纷纷公告，不能实现原有产能目标，而造成股价下跌的原因。

但在另一方面，相对于价格来说，这一消息也并非利空，因为产量跟不上去往往能够在价格上得以补偿。从这方面来看，铝价的涨势或许仍然没有终结。

技术层面上：从去年开始，铝价就一直处于上行趋势中，对于上周期价大幅回调，在伦铝上给出的解释是库存意外增加，但这似乎也没有得到国内市场的认可，这也是内盘强于外盘的主要原因。尽管国际铝价节节攀升，并刷新了年金融危机以来新高，但是铝价走势图表中，仍然没有显示出行情反转的信号，与此相反的是，上周铝价大幅下行，恰恰可以看作是行情自身的理性调整。

从这两方面看，似乎铝价仍然具备上涨，乃至突破上行的基础。因为在之前的欧美主要经济体大灌水之际，大宗商品价格大幅飙升本就是在情理之中，更何况前期疫情等因素造成海运成本的提高，从这方面来看，未来一段时间里，包括沪铝在内的有色金属，或许仍然还有一定的上涨空间。

但是话又说回来了，没有只涨不跌的商品和股票，铝价频频刷新纪录高价，不仅仅造成下游消费端需求萎缩，同样也会促成产业更新换代步伐；在供给方面，屡屡创出新高的铝价，必将导致国际层面上的产能进一步扩张。在这样的情况下，虽然我们不认为铝价涨势就此停歇，也不认为未来就会没有节制的上涨。总之，在这样的高位震荡行情中，观望或许是最好的方法。你说呢？

以上仅为个人观点，不代表任何投资意见和建议，欢迎有兴趣的朋友留言讨论！