来源：中国黄金网

12月11日，由北京黄金经济发展研究中心和中国黄金报社共同编辑出版的《年国际贵金属价格预测报告》正式发布。报告除了黄金行情分析预测外，还增加了白银、铂钯等贵金属产品价格走势分析预测，内容更加丰富、全面，分析更加深刻到位，致力打造成为全球年度贵金属价格走势分析预测的“晴雨表”。让我们来看看分析者给出的研判。

国际现货黄金年至年两轮行情走势图

北京黄金经济发展研究中心首席研究员覃维桓

年是值得纪念的一年，不仅国际金价大涨了30％多，而且突破了保持近10年的纪录，创出了历史新高。更重要的是基本面发生了根本的变化，在新冠肺炎疫情的冲击下，美国和中国的经济出现了完全不同的走势，美国暴露出了“纸老虎”的本色。金价上涨也成为了自然而然的事情。

那么，都是什么因素支持金价走高呢？支持金价走高的最主要因素是实际利率，因为黄金本身是不产生利息的，所以在利率是正的时候，特别是当利息较高时，持有黄金就等于失去了利息收入。而当实际利率为负的时候，持有黄金等于获得了利息。所以金价的走势与实际利率的走势密切相关。

当今的美国政府持有大量债务，所以美国央行不敢随便把利率提高，不然连利息都还不上了。美国政府债务增长很快，现在比10年前就增加了一倍还多，达到27万亿美元。如果继续目前的走势，即使利率不走高，美国政府也很难还清利息了。

当前支持金价的另一个重要因素是地缘政治，作为避风港保值的黄金自然是必不可少的避险产品。

支持金价走高的第三个因素是美元贬值。美元问世以来已经贬值了98％以上。现在美联储又实行宽松货币政策，造成美元不断贬值。美国现在有很多债券在外国人手里，例如中国就持有1万多亿美元的美国债券。如果美国实行负利率，中国非但不能拿到利息，而且还要向美国人付钱，那中国只好把债券都卖掉了。今年以来已经卖了几千亿美元。

支持黄金走高的第四个因素是实物短缺。据纽约商品交易所的数据，今年期货交割的实物超过过去5年交割黄金实物的总和。不知12月期货黄金到期时如何完成交割。而美国金库中为各国保存的黄金是否都还在库里也是疑问，已经有人提出要对美国国库中的黄金进行审计，且让我们拭目以待。

第五个因素是各国央行和机构增加黄金储备。自年以来的大多数年份里，各国央行都是净买入方，为的是增加保险系数，实行储备多样化，避免美元危机。而交易所交易基金也几乎年年都在增加持金量。

预计年金价要到下半年才会强盛起来，波动范围在美元/盎司~美元/盎司之间。最高和最低出现在8月和3月。

方正中期期货研究院院长王骏

预计黄金价格在年1至2月份春节行情表现较好，这个阶段的主要影响因素是中国春节带动的全球市场共振性的回暖，市场也可能会交易美国新总统上台前后的财政落地效应，这将成为金价触底回暖的关键。3月至5月进行季节性修整面临小幅回调，6月至8月再度呈现加速上涨的行情，高点可能出现在8月，9月开始重新回落，10月至12月仍将表现调整姿态。

结合季节性行情来看，年黄金的区间可能在美元/盎司~美元/盎司，重心较年进一步抬升，这是基于对疫情控制的乐观和对经济复苏偏悲观的基础上判断的，当下和年相比最大的问题是产能过剩而需求不足，经济即使在疫苗和货币刺激政策的作用下有所回暖，但在缺乏真正科技推动的情况下很难出现全面的复苏，而随着货币总量的上升（即货币投放量×货币乘数），在几轮反复过后，黄金可能仍是确定性最强的标的。

华锦祥云资产管理有限公司总经理兼投资总监、全国技术能手刘禹翔

年，黄金市场会相对平静，重磅影响金价的事情都已经落地，从实际利率影响金价的角度看，影响金价的主要因素在通胀，而通胀能否抬头主要是看美国的财政政策，目前美联储货币政策已经到头，美联储实行收益率曲线控制和负利率的可能性不大，故美国10年期国债收益率将在0.5％至1％之间波动，对金价几乎无影响，即使货币政策再次加码，对通胀的影响也微乎其微。

从目前的疫情状况来看，经济想要在短时间内恢复，也几乎是不可能的，所以美联储也不可能在年货币收缩，所以货币政策一端对金价无影响。重点

转载请注明:http://www.aideyishus.com/lkyy/4138.html