11月2日，国内商品期货午盘大面积上涨，沪银、焦炭、聚丙烯及塑料期货涨幅居前，其中沪银主力合约涨超3%。机构称，中长期黄金回调后逢低吸纳为主，白银多看少动谨慎操作，注意控制风险。

截至发稿，沪银主力合约涨3.44%，报元/千克；沪金主力合约涨0.60%，报.78元/克。

国信期货指出，美国9月核心PCE物价指数同比不及预期，美联储放宽主街贷款计划条件，美元指数涨势有所缓和，金银小幅反弹。考虑到本周大选日临近，避险情绪浓厚美元仍有上行压力，且市场环境变数多变化快，短线贵金属承压高波动料将延续，而弹性更大的白银面临较大双向波动风险。长期来看，美债名义利率回升空间有限，通胀目标被放宽利好中长期通胀预期的回升，在大选后财政刺激终将出台，贵金属长期资产配置依然凸显。操作上建议，大选临近短线观望回避风险，中长期黄金回调后逢低吸纳为主，白银多看少动谨慎操作，注意控制风险。

延伸阅读：

黄金呈近弱远强格局

COMEX黄金价格自10月初以来呈现振荡偏弱格局。10月中旬触及美元/盎司后转头回落，上周下破美元/盎司的支撑位，沪金合约也失守元/克关口。目前，金价回调至9月底形成的低点。

多重利空之下金价走弱

近期，欧美疫情进一步蔓延，德国和法国实施全国性封锁措施，欧美股市及国际油价深挫，而美国三季度经济增速超预期以及避险情绪升温推升美元指数至近1个月来的高点94，同时美国新一轮财政刺激计划预期落空叠加大选的不确定性，多重利空共同作用下，金价大幅下跌。

当前，美元指数走高是拖累金价的关键因素。而美元指数走高，反映的是欧美经济差异、欧洲央行宽松预期以及避险资金推动。上周四美国公布的三季度GDP年化季率初值为33.1%，创纪录新高，同时美国上周初请失业金人数创3月中旬以来的新低。而随着欧洲再度成为疫情重灾区，欧元区经济承压，其10月消费者信心指数6个月来首次录得下滑。欧洲央行暗示，将在12月追加刺激举措，欧元兑美元汇率跌幅创4周新高。此外，欧美股市及国际原油价格下行的背景下，避险资金买入美元资产进行避险。

后期来看，欧美疫情升级将再度阶段性放慢复工节奏，并拖累部分需求。欧洲央行存在宽松预期，美联储进一步宽松的可能性不大，美国经济相对欧元区较强的格局总体对美元较为有利。另外，大选之前，新一轮财政刺激计划出台的可能性不大，美国通胀预期弱化，将对金价走势造成拖累。大选之后美国财政刺激计划若能推出，则将对美国经济和通胀预期形成提升作用。

全球宏观不确定性令机构减仓观望

由于全球宏观不确定性增强及美元指数阶段性走强，机构在黄金仓位上选择减持。10月以来，全球最大的黄金基金SPDR黄金ETF持仓量累计减少10.64吨，至吨，特别是上周，减仓幅度达5.55吨，减仓出现加速迹象。CFTC的持仓数据也显示，10月以来，CFTC黄金非商业净多头总体增加手，但低于9月手的增幅。

当前，宏观层面不确定较大，特别是大选前，机构持仓策略更为谨慎，加之美元流动性危机再度爆发的概率降低，机构大规模减仓的可能性不大，其对避险资产仍存在配置需求。

后市展望

短期来看，欧美疫情持续升级，叠加大选临近，市场波动加剧，而美元指数企稳反弹，宏观层面对金价形成利空，短线金价技术性破位。在跌破9月的低点之前，仍可采取逢低建仓策略，风险点在于宏观风险事件将加剧行情波动。沪金合约下方第一目标看至元/克。

中期来看，市场避险需求依旧存在，而债务问题背景下美元难以达到反转条件，金价仍有支撑。大选之后，市场焦点将重新转移至财政刺激计划，届时通胀预期升温，金市也将重现风采。(来源：期货日报)

（文章来源：东方财富研究中心）