有色，其实是个很有意思的行业，研究得好、看得透彻的话，是能发掘到很多投资机会的。在展开讲有色之前，我们买一个股票，要先搞清楚到底要赚它什么钱，是赚估值的钱还是转EPS的钱。

估值这块，我们知道，业内通用的两种方法就是绝对估值法和相对估值法，有色应该用哪种估值方法，怎么用，后面我们会展开来讲；盈利的钱，就跟商业模式息息相关。

有色行业，又分成上游中游下游，他们的盈利模式是不一样的，这个我们后面也要重点展开来讲。

有色行业和其他行业可能不太一样，就有些行业是自下而上的，但是有色是一个自上而下研究的行业，有点类似于钢铁、煤炭、化工等等，也是属于强周期的板块。来看下过去的数据，就可以知道有色金属价格的波动性是非常大的。

举个例子，大家可以看看铜这个数据，中国作为铜的第一大消费国，这张图显示出铜价很强的周期性和波动性。这里要重点敲下黑板，对有色来说，最重要的研究指标就是金属价格，以及价格预期！